4月27日以来，A股市场开启了一轮强势反弹行情，其中新能源板块表现最为亮眼。中信保诚基金权益投资部总监王睿表示，短期内更加关注二季度业绩的确定性，长期则依然关注具备合理估值的成长性行业，包括电动车、光伏、财富管理、新材料等。

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新能源板块结构性机会仍存

王睿按照3年1倍的目标选择投资标的，强调安全边际，希望每一笔投资最终都能实现绝对收益。“在投资过程中会有‘三个率’的权衡，即胜率、赔率、效率，我比较喜欢左侧投资，一般不会去追高。”

王睿很早就开始追踪新能源汽车产业链。谈及电动车板块此轮V形反弹，王睿表示，电动车行业依然存在较多结构性机会，但后续的打法要更加细致。

“今年电动车行业整体销量较好，明年增速会有所下降。在需求增速下降的情况下，需要更多关注供给领域发生的一些变化。例如，行业中有些细分方向，整体需求和大板块可能保持一致，但供给格局会发生微妙变化，从而导致企业盈利增幅低于行业增速。”王睿表示，未来将从产业格局的角度出发，寻找盈利增速符合预期或者超预期的公司。

除了电动车板块，光伏板块也是此轮反弹行情的主角之一。在王睿看来，由于新旧能源的替代方向比较确定，光伏的长期发展空间也较为确定。不过，因为光伏行业上市公司大多从事C端业务，和电动车行业相比，短期波动或更大。

王睿坦言，当前新能源板块较为拥挤，给资产定价带来一些短期干扰，因此在后续的投资中要始终紧绷谨慎这根弦。

聚焦价值成长方向

王睿说：“从未来两三年维度来看，市场大概率不会出现系统性风险。就短期而言，成长股处于分化阶段，但仍有结构性机会可以挖掘，需要基金经理紧密跟踪，通过仔细的比较和研究抓住投资机会。”

在具体标的的选择上，王睿颇为重视两个因素：一是企业的长期成长性；二是价值成长。在王睿眼里，价值成长是一种有保护的成长，注重增长和估值的匹配程度。

“去年消费板块呈现高估值、高增速状态，与我的投资框架不匹配，因此组合里消费类持仓较少。”王睿说，今年以来消费板块有所调整，估值跌到了相对合理的区间，因此对消费股的关注度有所提升。“我仍专注于自己组合中的产业和个股，从中寻找潜在的高收益机会。”

（文章来源：上海证券报）

关键词： 中信保诚基金 能源板块