去年下半年以来,医药板块一路掉头下行。如何看待这种持续下跌的行情?接下来应该如何操作?博时医疗保健行业基金经理张弘表示,在波动行情中更需聚焦长期价值。
医药是能长期跑赢GDP增长的行业
在张弘看来,在市场波动较大的时候,要坚持以下两点:一是坚持长期价值投资。如果是无碍长期的短期波动,比如因新冠肺炎疫情带来的短期业绩波动,就可能蕴藏着比较好的投资机会。二是关注企业长期格局的变化。例如,受新冠肺炎疫情影响,未来可能每年都会要打加强针,疫苗公司每年都会研发新的亚型疫苗,这即是企业长期的发展逻辑。
“短期行情像电风扇一样在轮动,从长期看还是要找一些自己可以理解的品种,在合适的时点买入。”张弘说。
近期新冠肺炎疫情防控概念股比较活跃。张弘表示,主题投资看似热闹,但在节奏上很难把握,实际效果可能并不太好,投资还是要聚焦长期。“具体到新冠肺炎疫情防控主题投资,大致包括两类股票:一是周期股,包括手套、检测、抗原、试剂等,关注订单和价格。二是创新股,主要包括疫苗和特效药,但在时机上难以把握,因为A股有10多家疫苗公司,需要根据不同的临床数据等研究进展情况保持密切跟踪,而且市场往往会提前作出反应,等到数据特别好的时候,股价已经见顶。”
张弘从2010年入市至今,完整经历了两个医药板块牛熊周期,分别是2010年至2015年和2016年至2021年。第一个周期的核心是医保,只要公司旗下产品进入医保,业绩就会放量,股价就可以上涨。在第二个周期,中国开始同国际接轨,围绕创新和消费升级这两个主线,涌现出了大量优秀公司。
从2021年下半年至今,医药板块处于持续调整状态。张弘表示,现在可能是其从业以来第三个医药板块牛熊周期的开始阶段。“不管是和历史纵向对比,还是和国际横向对比,医药都是一个能长期跑赢GDP增长的行业。接下来的5年,医药行业一定会有很多好的投资机会。”
多维度进行布局
接下来,张弘看好以下几个方面的投资机会:一是医药消费。民众健康意识大幅提升,医疗领域的消费升级有望从过去5年的高端医疗消费扩展到更大规模的消费升级,个人护理、健康消费等领域值得长期关注。二是创新药领域,尽管当下遇到了很大困难,但再过两三年时间,就会发现创新药依然是很好的行业。三是先进制造领域,包括医疗设备、原料药等,可以享受到工程师红利。
对于医药投资来说,集采是绕不过去的话题。如何看待集采带来的影响?张弘表示,集采之后,很多公司的盈利水平并没有大家想象的那样断崖式下降,体现更多的是头部企业的市场份额更大了。
对于近期备受市场关注的中药板块,张弘表示,要关注两方面机会:一是品牌中药,可以把品牌中药当作消费股去看待,因为这些公司的业绩能稳定增长,可以和消费股的估值体系和逻辑对标。二是和新冠肺炎疫情防控相关的标的,用中药去预防和干预是成本最低的方式,与之相关的一些药品会放量,同样值得关注。
(文章来源:上海证券报)
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