今年年初在经济下行的大背景下，我国前瞻性地提出“适当超前开展基础设施投资”。新基建目前尚处于探索阶段，主导者是央企和民营科技巨头。新基建的“新”字不仅表达了投资方向发生了改变，更代表了国家在基建投资思路上的一次重大变化。坚持新基建对我国来说是重大的发展机遇，更是未来产业升级的重要基础。

一、国家提出适当超前开展基础设施投资

中央经济工作会议提出，我国经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，稳增长是重中之重。中央提出积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。今年1月18日，国家发改委国民经济综合司司长袁达在新闻发布会上表示，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，适当超前开展基础设施投资，尽快将去年四季度发行的地方政府专项债券落实到具体项目，抓紧发行已下达额度，力争在一季度形成更多实物工作量。2月22日，财政部部长刘昆在国新办举行的财政改革与发展工作发布会上表示，合理安排地方政府专项债券，去年底已提前下达了1.46万亿元，1月份完成发行4844亿元，占提前下达限额的1/3，全部用于交通、市政、产业园区基础设施、保障性安居工程等重点领域。

图表1:2022年1月发行新增地方政府债券资金投向情况

来源：财政部网站

从今年年初的情况可以看出，我国提出了“适当超前开展基础设施投资”的政策，今年地方债发行节奏比2021年明显前置。据财政部数据表明，2020年和2021年，地方专项债分别发行了3.75万亿元和3.65万亿元。而今年根据经济形势变化形势，要合理把握专项债的发行节奏，发挥稳增长、补短板作用，预计一季度地方债发行规模有望大幅增加，其中大部分资金将流入基建领域。正如财政部长刘昆所说，实际上地方政府发行专项债券的资金，去年底还有一部分资金留到今年用，所以各地有很多新的项目在开工，有相当多的项目就是利用了地方政府专项债券的资金。

当前，我国为何要通过投资来拉动经济？主要原因在于受疫情影响，2021年整体消费数据疲软，尤其是商品零售和餐饮收入增速下降，最直观感受是去年双十一、双十二这种“买买买”的气氛比往年消减了许多。另外，今年可能是疫情对全球经济影响的拐点，如果发达国家产能快速恢复，那么届时对我国的出口贸易会造成威胁。消费、出口和投资是拉动经济的三驾马车，当消费和出口都出现疲软时，那么投资拉动就成为了有效工具，而基建投资就成了必然选择。由此可见，中央高层主动出击，以适当超前的基建托底经济增速是具有前瞻性的政策。

二、新基建的主导是民营资本政府与民间形成互补关系

高层提出的投资基建并不是指单靠大基建拉动经济，本次提出“适当超前”的基建明确指向为补短板和促升级。现在我国建成了“八横八纵”的高铁网，大基建已经从产能不足发展到产能过剩阶段。统计数据显示，2018年以后，我国基建投资增速维持在5%水平之下。而基建领域的补短板，主要指旧城改造，对城市基础设施进行更新，改变城市原有的面貌。基建领域的促升级实质是指“新基建”。2020年3月，中央提出加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。新基建的定位是5G、人工智能、工业互联网、物联网和新一代信息基础设施建设。新基建的“新”字不仅表达了投资方向发生了改变，更代表了国家在基建投资思路上的一次重大变化。

传统基建项目前期投资巨大，回报周期却相当长，但有极为重要的长期经济带动效应。这就决定了传统基建其实只能靠政府投资，民间资本积极性不高。新基建则完全不同，这几年发展比较好的云计算、人工智能、物联网等基本都是民间资本主导。在获取经济效益方面，民营资本有天然优势。互联网科技巨头投资新基建主要是为了建设好基础设施建设以获取用户。有了广大的基础用户，才能通过广告、电商等多种方式赚钱。正因为资本逐利的特性，导致民间投资围绕着最赚钱的领域，而忽视了那些社会效益比较好的项目。

政府的介入新基建能更好的平衡商业利益和社会效益，形成了互补的关系。社会资本和政府资本的合作主要通过招投标模式，需求部门通过招标完成各自基础设施的改造升级。比如，过去人们抱怨说，“看病贵，看病难”。看病贵问题正由我国实施医药品集中采购逐渐解决。而看病难问题也通过建立互联网医院等新基建设施逐步改善。以前看病往往需要很早去排队，现在可以通过手机就能提前预约，小毛病可以通过在线问诊来解决，并且药品大多可以直接通过物流配送到家。这部分医疗设施的改造升级就是由民营资本免费承建，并且提供了强大技术支持，通过提供差异化的服务来赚取利润。比如挂号预约是免费的，但如果需要陪同就诊就要收取一定的额外的手续费用。

三、新基建是国内产业升级的重要一环

新基建和传统基建相比，无论在投资主体、融资模式、运营模式等方面都有全新的突破，只要项目运行良好，就能让政府、企业、百姓三方实现共赢。经历多年的探索和实践，我国地方政府融资主要通过PPP模式，PPP本质上适用于公共产品和公共服务领域，不是一种纯粹的商业投资行为。但PPP特点和新基建定位十分契合，政府与民间资本合作，实现收益共享、风险共担的基建模式。传统基建融资主要靠地方财政和其下属的地方投资融资平台，但很多地方债务压力巨大，中央对地方举债行为，实施了常态化的严监管。地方专项债是重要的资金来源，但主要服务于预期回报比较稳定明确的项目，对那些前景尚不明确，但极具潜力的项目，大部分情况之下只能依靠更加市场化的融资模式，新基建在现有阶段依靠地方财政出资比较困难，主要考虑股权融资，发展迅速和成熟的项目可以上市融资，并且引入保险、信托等长期资金。

新基建的难点在于执行落地，从商业角度说，市场对新基建的理解尚处于探索和摸索阶段，投资者普遍关心未来能否赚钱盈利。因此，目前参与者主要局限在央企和互联网科技巨头，而广大中小民营资本参与热情并不很高。从管理角度说，正是由于企业和政府的多方管理，许多项目难免会面临权责不清的情况，导致“三个和尚没水吃”的结果。在管理思路上，政府看中的是项目的持续性，而民间资本看中的是项目的盈利性。如何做到求同存异是现实不可回避的问题，如果协调不好各方矛盾，很可能造成企业亏本、政府赔钱，给老百姓带来很多不方便。

无论过程如何困难，中国也必须坚持新基建。因为新基建不单是短期内有效拉动经济增长的重要手段，更是长期国内产业升级的重要基础。国内产业升级不是单一领域的突破，而是关系到产业链上下游的所有环节，需要在产业研发、销售等各个环节都实现有效的突破，预示着新一轮科技革命和产业变革的爆发，对于我国来说，意味着巨大发展机会。随着我国综合国力和科技水平越来越强，我国需要进行产业整体创新升级，而新基建担负其中重要的一环。

今年我国新基建的投资预计在2.6万亿元以上，新基建的投资将会在去杠杆和防范金融风险的原则上进行，不会出现“大水漫灌”的情况。随着我国新基建的一步步落实，将会不断创造出新的需求，使得经济稳定增长得以保障。新基建不仅让我国科技产业升级，还能切实提高人民的生活水平，良好趋势预示着广阔的市场前景和盈利机会

（文章来源：新华财经）

关键词： 基建投资 新华财经