21 年12 月白酒产量同比下降,名酒终端价有所回落。全国2021 年12 月白酒产量83.8 万千升,同比下降12.3%。2021 年全年全国累计白酒产量715.6 万千升,累计同比下降0.6%。京东部分名优白酒22 年1 月28 日价格相较21 年12 月31 日价格:京东52 度五粮液微降至1,388 元/瓶;52 度剑南春下降11 元至468 元/瓶;52度水井坊回落114 元至574 元/瓶。
啤酒产量同比上升,进口葡萄酒量价均减。啤酒行业2021 年12 月产量236 万千升,同升10.9%。2021 年全年全国累计啤酒产量3,562.4 万千升,累计同升5.6%。
进口大麦的价格12 月为297.4 美元/吨,同升22.2%。葡萄酒行业12 月产量4.0 万千升,同比下降14.9%。2021年全年全国累计产量26.8 万千升,同比下降29.1%。
21 年12 月葡萄酒进口数量3.80 万千升,同比下降21.6%;进口平均单价4,526 美元/千升,同比下降39.1%。21 年12 月liv-ex 50 指数393.0,同比上升13.3%;livex100 指数392.5,同比上升23.1%;liv-ex500 指数354.3,同比上升10.9%。
猪肉批发价环比下降,国内玉米豆粕价格同比下降。22 年1 月28 日鲜猪肉批发价21.18 元/公斤,环比1 月22 日上涨0.12 元/公斤。22 年1 月19 日全国牛肉平均价为88.12 元/公斤,环比12 月29 日上涨0.84 元/公斤。全国大中城市22 年1 月26日猪粮比价5.57.22 年2 月7 日国内玉米现货价2,723 元/吨,同降8.93%;国内豆粕现货价4,073 元/吨,同降5.70%。2 月4 日国际玉米现货价7.13 美元/蒲式耳。
国内生鲜乳价格涨幅继续收窄,海外大包粉价格上涨明显。22 年1 月19 日农业部主产区生鲜乳价格4.27 元/公斤,同比提升0.2%,环比1 月12 日持平;22 年2 月1日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格4,324 美元/公吨,环比1 月4 日上升11.8%;脱脂奶粉合约价格4,051 美元/公吨,环比1 月4 日上升7.4%。21 年12 月液态奶当月进口量11.97 万吨,同比下降0.9%;12 月鲜奶进口量11.68 万吨,同比下降1.4%;12 月奶粉当月进口数量5.20 万吨,同比下降32.9%。
餐饮及社零增速保持增长,21 年12 月CPI 食品增速环比下降。2021 年全年餐饮业收入累计值46,894.9 亿元,累计同比增长18.6%。限额以上餐饮企业全年收入累计10,434.3 亿元,累计同比上升23.5%。社会消费品零售总额2021 年全年累计值44.08 万亿元,同比上升12.5%。全国固定资产投资完成额2021 年全年累计54.45万亿元,同比上升4.9%。21 年12 月CPI 食品同比下降1.2%,相比11 月下降2.8pct。
白酒在春节旺季动销情况整体稳定,高端、次高端较为稳健,区域间有所分化,徽酒、苏酒表现亮眼;啤酒厂商淡季提价稳步推进,有利于缓冲成本压力、改善业绩;乳企需求稳步复苏、竞争持续放缓,期待成本压力缓解后利润释放。高端酒重点推荐贵州茅台(600519,买入),区域名酒推荐受疫情影响较小,动销较好的洋河股份(002304,买入)、古井贡酒(000596,买入)。乳制品关注结构升级白奶需求向好、竞争趋缓费率下行的行业龙头及国产奶酪龙头妙可蓝多(600882,买入);啤酒板块结构升级、格局改善、控费增效趋势持续延续,建议关注青岛啤酒(600600,增持)、重庆啤酒(600132,未评级)。
风险提示
经济低迷导致需求下滑,食品安全问题。
(文章来源:东方证券)
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