本报记者谭志娟北京报道

2月LPR报价出炉：2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

记者注意到，与上月相比，本月1年期与5年期以上LPR报价均保持不变。

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对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示：“本月LPR利率维持不变，主要是本月MLF政策利率按兵不动，部分银行息差压力较大。”

据周茂华分析：“从1月金融数据看，信贷总量和企业信贷需求理想，一定程度反映目前利率水平整体保持适度；同时，1月70个大中城市新建商品住宅价格环比结束11连跌，预示楼市整体在逐步回暖，反映国内因城施策稳楼市政策效果逐步显现，楼市预期在改善，短期调降房贷利率必要性有所下降。此外，考虑到1月存在季节性因素，利率调降需要进一步经济数据指引。”

民生银行首席经济学家温彬表示：“2月LPR报价维持不变，主要与MLF等政策利率维持不变、市场利率快速上行使得银行负债成本抬升、资负两端叠加作用下净息差进一步承压等因素有关，LPR报价没有相应下调基础和空间。”

在MLF方面，记者注意到，2月15日，央行开展4990亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作。此次MLF中标利率为2.75%，与此前持平，已连续第6个月保持不变。

展望未来LPR走势，周茂华告诉记者：“LPR调降的门槛偏高。”

因为在周茂华看来，LPR利率下调一般需要满足实体融资需求趋弱，银行负债成本稳中有降，MLF政策利率下调。一方面，从实体融资需求看，需要进一步信贷社融数据指引。从趋势看，经济稳步复苏，带动实体经济信贷需求回暖；另一方面，从银行角度看，同业存单利率中枢抬升，反映银行的负债成本有所上升，部分银行息差压力有所增大。

温彬也表示，银行净息差进一步下行，LPR继续调降的空间和动力不足。

据温彬介绍：“去年以来，在让利实体和信贷供需失衡下，银行资产端收益率不断下行。2022年9月末，各项新发放贷款利率下行至低位，新发放总贷款、一般贷款(不含票据和按揭)、企业贷款、票据、按揭利率分别为4.34%、4.65%、4.00%、1.92%和4.34%，较年初分别大幅下降42bp、54bp、57bp、26bp、129bp.贷款利率快速下行，而负债端存款成本较为刚性，使得商业银行净息差降至有数据以来最低。”

不过，东方金诚首席宏观分析师王青认为，为推动楼市尽快企稳回暖，后期5年期LPR报价有一定下调空间。

王青还预计：“上半年5年期以上LPR报价仍有可能下调0.1至0.15个百分点。这将带动新发放居民房贷利率更大幅度下调，进而助力楼市在年中前后出现趋势性回暖势头。”

在政策方面，周茂华指出：“1月金融数据整体表现超预期，经济复苏趋势明显，近期公布楼市数据展现回暖迹象，对短期央行降准、降息预期有所降温，但预计降准、降息可能仍在，尤其是降准仍有必要。”

周茂华解释说：“这主要是因为国内需求元气恢复仍有一段路要走，复苏基础仍需要夯实，加之国内积极财政政策，需要营造适宜的货币环境；尤其是降准可能性更高，通过降准或定向降准，释放银行体系长期限、低成本稳定的流动性，有助于稳定银行负债成本，增强银行放贷能力，引导银行金融机构加大实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度，优化信贷结构。”

1月金融数据超预期从近期央行发布的数据可见：1月末，M2同比增长12.6%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点，创下2016年中以来的新高。与此同时，1月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元。有统计显示，这创下单月信贷投放历史新高。

（文章来源：中国经营网）

关键词： 按兵不动 同业拆借