在榕树投资董事长翟敬勇看来,今年权益市场大有可为,可能存在年度级别的投资机会。
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关于具体的投资方向,翟敬勇的观点也很鲜明。他表示,互联网、消费、新能源是最值得关注的板块,也是他今年重点挖掘的方向。
年初,经济稳步复苏,带动A股交投活跃。信创、消费、软件、人工智能等细分领域轮番上涨,提前步入春季躁动行情。
翟敬勇认为,年初市场表现符合他的预判。他说:“今年中国经济将稳步复苏,市场修复的方向大概率以传统经济复苏、新兴成长齐头并进为主旋律。从市场估值来看,受益于总需求复苏,有些板块处于弱现实、强预期的阶段,需要规避实际景气度低于预期的风险。随着稳增长政策不断加码和疫情防控措施持续优化,互联网、消费、新能源等方向值得重点关注。”
翟敬勇预计,今年总需求进入修复阶段,消费复苏将传导至中游乃至上游,带来全产业链景气度上行。稳增长已成为经济发展的主旋律,叠加流动性保持合理充裕状态,这些都为权益市场提供了有力的支撑。
“增量资金蓄势待发,有望助推市场整体向好。”翟敬勇认为:一方面,居民超额储蓄背景下,居民财富有望为权益市场注入源源活水;另一方面,高通胀与美联储激进加息带来的负面冲击正在逐步显现,美国经济大概率陷入衰退,会造成美元资产吸引力持续下降。与之对应的是,我国经济进入复苏周期,将吸引全球资金流向中国。
方向已定,如何把握个中投资机会?翟敬勇详细分析了互联网、消费、新能源三大板块的投资逻辑。
翟敬勇表示,互联网行业近年来开展内部整顿,管理能力得到了很大提升,行业竞争环境较以往有较大改善,企业收入出现拐点。
翟敬勇表示,从估值来看,前期风险得到了较为充分的释放,互联网行业整体估值处于较低水平,具有不错的投资性价比。从行业属性看,互联网行业在吸纳年轻人就业方面具有重要作用。
“从中长期看,互联网企业所从事的依然是一门好生意,具有优秀的商业模式。”翟敬勇认为,随着平台经济战略定位的确立,优秀的平台公司将重新焕发活力,线上生活趋势将进一步提高相关平台公司的盈利水平。尤其是龙头企业,通过持续加大研发投入,形成了较深的护城河,在全球范围具有不错的竞争力,有望持续扩大市场占有率。
关于消费行业,翟敬勇表示,前期受多重因素影响,消费行业遭遇估值、业绩双杀,估值水平回落至较低水平。今年以来,经济活动迅速活跃起来,复苏势头明确。
翟敬勇认为,未来各类消费场景将全面修复,收入端将得到明显提振。同时,需求端恢复带来CPI温和回升,预计PPI增速会放缓,这也意味着囤积在上游的利润将重新向下游转移,使消费行业整体盈利能力快速提升。企业业绩同步回升叠加估值处于低位,预计消费行业有望迎来戴维斯双击。
翟敬勇表示,具体来看,优先选择疫情受损程度高、业绩修复弹性大的行业,以及供给侧收缩,未来供需失衡的产业,重点关注高端白酒、品牌白酒等知名消费品种。
对于新能源赛道,翟敬勇表示,新能源行业近年来快速成长,头部企业的综合竞争力在全球范围具有明显优势,有望继续扩大市场占有率,提升盈利能力。
此外,翟敬勇表示,经过4年的发展,智能电动化相关产业已经形成完整的供应链,优秀企业的竞争力大大增强,相关投资机会值得关注。
(文章来源:上海证券报)
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