1月16日，央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日人民银行开展7790亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作。

由于本月MLF到期量为7000亿元，这是连续两个月加量续做。同时，此次MLF中标利率为2.75%，与此前持平，这是2022年8月以来连续6个月处于这一水平。

对此，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者分析说：“此次MFL增量平价，这是因为一方面政策靠前发力，适度加大MLF投放助力宽信用，加上实体经济薄弱环节与重点领域支持；另一方面，春节临近，适度加大流动性投放，平稳跨节资金面。”

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东方金诚首席宏观分析师王青认为，1月MLF加量续做，除符合春节前一般规律外，更重要的是有助于支持银行“合理把握信贷投放力度和节奏，适时靠前发力”，在一季度经济仍面临一定下行压力背景下，加大贷款投放，以宽信用支持稳增长。

王青解释说，首先，2023年春节日期为1月22日。受节前大规模提取现金等因素扰动，春节前市场资金面易于出现阶段性紧张，此时央行往往会动用不同政策工具组合平滑市场波动；其次，2023年1月MLF加量续做，有助于控制市场利率中枢上行势头。2022年12月央行加量续做MLF后，此前连续3个月上行的DR007月均值开始掉头向下；再次，2023年1月MLF加量操作叠加2022年12月全面降准落地，将直接补充银行体系中长期流动性，增强银行信贷投放能力，助力银行信贷在2023年1月实现“开门红”。

记者注意到，2022年11月25 日，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。央行此次为全面降准，共计释放长期资金约5000亿元。

“预计2023年1月新增人民币贷款将超过4万亿元，创历史新高，比去年同期会有较大幅度多增。这会有助于提振市场信心，稳定宏观经济大盘。”王青说。

本月MLF中标利率为2.75%，与此前保持不变。

王青认为，当前下调政策利率的必要性不高，对此市场已有预期。并预计一季度宏观政策将通过推动基建投资保持两位数高增，出台较大规模促消费措施，以及加大对房地产行业支持力度等方式，稳定宏观经济运行。

展望即将出炉的本月LPR报价，周茂华认为：“本月LPR报价可能继续按兵不动，因为作为LPR利率锚的MLF利率维持稳定；此外，部分银行息差压力有所增大，对LPR利率下调构成一定阻力。”

不过，周茂华预计，一季度前后仍有可能降准、降息。因为在周茂华看来，国内稳增长政策需要适度加力，通过降息、降准，引导金融机构合理降低实体经济融资成本，增强金融机构扩张信贷能力。同时，降息、降准加大稳经济增长力度，也有助于提振市场信心。

“央行通过降准释放长期限、低成本稳定流动性，有助于优化银行负债结构，增强信贷扩张能力，适度降低银行负债成本；也有助于缓解银行息差收窄压力，更好引导金融机构合理让利实体经济，促进经济加快回暖；降准可以释放长期流动性，使银行间市场流动性合理充裕，为专项债发行提供必要的支持；此外，央行降准降息本身释放强烈稳增长发力信号。”周茂华解释说。

在降准方面，有业界专家预计，2023年有两次降准操作，二季度和四季度概率较高，窗口期分别在4月和10月。

周茂华还指出，尽管海外主要央行继续实施紧缩政策，但我国与海外主要经济体经济与政策不同，我国物价整体温和可控，国际收支基本平衡，人民币汇率弹性显著增强，货币政策继续以我为主。

（文章来源：中国经营网）

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