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12月17日，在“《财经》年会2023:预测与战略”上，中银国际证券全球首席经济学家管涛表示，明年货币政策会更加偏积极。结构性货币政策需要发挥主导作用。明年的货币政策将会在加强政策协调联动的前提下，进一步发挥总量和结构双重功能。

管涛指出，2020年疫情爆发以来，中国一直坚持了“以我为主”的货币政策，综合运用总量和结构，数量和价值手段来保持市场流动性的合理充裕。从去年7月份以来，人民银行频繁使用降准、降息等措施。今年无论从数量还是价格来看，货币政策的宽松程度某些方面上已经超过了2020年。当然，做任何选择都是有利有弊的，所以今年3月份以来人民币汇率冲高回落，部分反映了中美货币政策分化的结果。

对于人民币汇率走势，管涛表示，未来如果美联储紧缩力度超预期，有可能刺破资产泡沫，将会对中国造成更大压力，人民币兑美元汇率还会阶段性继续下跌。若危机发生之后，美联储重回货币宽松，此时如果中国能继续保持经济复苏在全球领先地位，可能重现2009年到2013年的情形，资本回流人民币将会更加强势。预计美联储紧缩的影响可能将进一步发酵，对中国的冲击可能以金融冲击为主，到明年可能是金融和实体经济的双重冲击。

管涛认为，明年经济大概率会止跌回升，肯定会好于今年。关键要看经济增长的质量，明年应该是一个有就业的增长、物价稳定的增长，这也部分反映了高质量发展的要求，既要有量的合理增长，也要有质的有效提升。

中央经济工作会议公报提出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合。积极的财政政策要加力提效。稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。

对于明年货币政策，管涛表示，货币政策会更加偏积极。从2020年开始到今年为止，三次中央经济工作会议都提到加大对科技创新、小微企业、绿色发展的支持，也就是结构性货币政策仍然需要发挥主导作用。明年的货币政策将会在加强政策协调联动的前提下，进一步发挥总量和结构双重功能。明年配合产业政策、经济政策的实施，不排除有新的结构性货币政策的创新，包括阶段性延长一些已经存在的结构性货币性工具的期限。当然，还要通过金融供给侧结构性改革，进一步释放改革红利，通过存款、贷款利率市场化改革的红利释放，引导并降低实体经济的融资成本。

（文章来源：证券时报网）

关键词： 货币政策 结构性货币政策