国家统计局昨日发布数据显示，11月CPI同比上涨1.6%，涨幅回落，PPI同比下降1.3%。专家分析称，CPI涨幅回落较多，而PPI同比增速大概率已见底。预计全年CPI将明显低于通胀控制目标，促消费政策空间较大。

数据显示，11月CPI同比涨幅较10月回落0.5个百分点，环比由10月上涨0.1%转为下降0.2%。

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国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，受国内疫情、季节性因素及去年同期对比基数走高等共同影响，CPI环比由涨转降，同比涨幅回落。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称，物价继续回落，主要受到食品价格回落、服务价格涨幅放缓、基数效应三方面因素影响。

从同比看，11月食品价格涨幅比10月回落3.3个百分点；从环比看，食品价格下降0.8%，其中猪肉价格环比由涨转降、鲜菜价格环比降幅扩大。

“猪肉价格在前期涨幅较大的情况下，受需求转弱、中央储备猪肉投放工作继续开展等因素影响，预期有所扭转，前期压栏惜售行为转为集中出栏，11月价格环比下跌0.7%。”民生银行首席经济学家兼研究院院长温彬表示。

此外，11月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅已经连续3个月持平。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，核心CPI持续处于偏低水平，与欧美高通胀形成鲜明对比，将继续为国内宏观政策“以我为主”提供重要支撑。

据国家统计局数据，受煤炭、石油、有色金属等行业价格上涨影响，11月PPI环比微涨，同比降幅与上月持平。专家分析称，PPI止住跌势并略好于预期。

“中上游生产资料价格环比持平，下游生活资料支撑PPI环比上涨。”温彬表示，下游价格偏强一方面是前期上游成本已充分向下传导，另一方面则是刚性需求为主的衣、食、用等工业品需求已逐步回升。

从同比看，生产资料价格下降2.3%，降幅比10月收窄0.2个百分点。黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业等行业价格同比涨幅均收窄。

“未来下游需求回暖或继续支撑PPI水平，叠加去年基数影响，PPI同比增速大概率已见底。”温彬预测称。

植信投资研究院研究员丁宇佳也认为，下一阶段，翘尾因素拖累消失，疫情防控措施优化的背景下，CPI和PPI同比可能小幅反弹。

王青预测，今年全年CPI同比将在2%左右，明显低于3%的控制目标。未来消费反弹带来的潜在通胀风险也不大，这意味着年底货币政策、财政政策都具备在稳增长方向适度发力的空间。

多位专家均预计，明年CPI同比继续保持温和走势。温彬说，2023年通胀中枢大概率小幅升高。社会整体需求回暖，核心CPI也将由目前的超低区间逐步向均值回归。

（文章来源：上海证券报）

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